美国财政部刚刚发布的数据显示，中国8月大幅减持美国国债337亿美元，是2013年以来最大减持幅度。所持美债的规模降至1.19万亿美元，创2012年11月以来新低。中国是美债最大持有国，作为仅次于中国的美债第二大海外持有国，日本8月减持了106亿美元至1.14万亿美元，为三个月来首次减持。沙特连续第七个月减持，至930亿美元。看来不只是中国，全球央行都在加速抛售美债！从央行减持美国国债的规模、速度，可以观察到人民币贬值的压力。压力越大，减持规模就会增大，速度加快。很显然，在人民币对美元汇率不断下跌的当下，这是为了支撑人民币汇率的举措。从更长时间周期看，中国自2015年8月至2016年8月，一年期间共抛售了5700亿美元的外汇资产。 同时，中国9月末外汇储备规模也连续三个月下降，中国外储规模已跌至逾5年来最低。央行数据显示，中国9月末外汇储备环比减少188亿美元，降至31663.8亿美元，市场预期降至31800亿美元，前值31852亿美元，9月外储创2011年5月以来最低水平。外储的下降，既有套利资金撤离的因素，也有货币当局为了维护人民币的汇率而大举抛售美元的因素。一方面不断抛售美债获取更多美元子弹，另一方面又不断抛售美元抵御人民币的空头，看来，这场人民币汇率保卫战打得很艰难。中国官方的说法是，支撑人民币不贬值的努力是为了防止快速贬值伤害到全球经济，但实际上，人民币对美元汇率一直处于下跌之中，不断刷新6年来新低。19日最新的报价是人民币对美元汇率中间价报6.7326。如此拼命地想保汇率，是否预示着中国房价不会暴跌，房地产泡沫不会破裂？决策层还是希望利用房地产作为资金储存池子的作用，防止资金大规模逃离？ 但仍需要注意的问题是，中国还有多少外储可以抛售？因为后续还有一个“定时炸弹”待爆炸，那就是美联储加息。有调查统计显示，美联储12月加息的概率已经升至70%。如果美联储12月加息成真的情况下，中国现有的外汇储备以及人民币汇率都将是一个不小的挑战。有人说，中国决策层会舍弃汇率保房价，或者舍弃房价保汇率，其实这本身就是一个伪命题。人民币贬值，就意味着人民币资产价格的下跌，而人民币升值，则以人民币计价的资产价格则升值，这既符合历史事实，也符合金融逻辑。目前来看，随着信贷的不断扩张，人民币汇率下跌到6.8-7.0是大概率事件，房价调整也是大概率事件。 从世界来看，各国央行为什么在过去一年里大幅减持美国国国债？其实，中国抛售美债和世界其他国家央行抛售美债一样，根本原因都是因为美元持续走强所致。而美元走强，背后是美元经济的复苏，和美元进入加息周期。2008年次贷危机引发全球金融风暴之后，美联储有一个持续降息、购债的过程，由此“印出了”大量的廉价的美元。这些钱为了追求高回报，蜂拥进入全世界各地，被各个央行通过发行本国货币的方式购买。央行拿到美元之后，为了保值，只能购买大量的美国国债，这好比是涨潮的过程。各国央行卖出美国国债的过程，恰恰是他们的国民、企业增持美元、美国国债、美国房产的过程。正常情况下，各国央行抛售美国国债，不会打压美国经济，而只是美国经济向好的一种被动反应。